折疊屏手機產業鏈日趨成熟 細分賽道藏商機

日前，中國證券報記者調研發現，近兩年，折疊屏手機相關企業技術水平不斷提高，產業鏈日趨成熟。一位折疊屏手機產業鏈人士接受中國證券報記者采訪時說：“這幾年，折疊屏手機屏幕、續航等痛點逐步改善，供應鏈逐漸成熟，使得產能供應增加。在折疊屏手機產品力創新上，目前我們能看到一些主流品牌仍在持續投入。如果蘋果未來推出折疊屏手機，或將帶來出貨量快速增長，可能帶動其他品牌加大資源投入。”

機構人士認為，全球折疊屏手機市場呈現快速發展趨勢，OLED柔性屏、鉸鏈、屏幕蓋板等領域的公司有望受益。

折疊屏面板出貨量創紀錄

研究機構DSCC報告稱，二季度折疊屏智能手機面板出貨量同比增長113%至創紀錄的925萬片。預計2024年，三星顯示市場份額為54%，京東方市場份額為28%，維信諾市場份額達到11%，TCL華星市場份額也將升至7%。

上海證券分析師馬永正認為，多款新機發布有望對折疊屏手機市場起到刺激作用，且折疊屏手機面板出貨量為折疊屏手機出貨量的先導指標，這預示著折疊屏手機銷售火熱的情況有望延續至2024年下半年。

目前，OLED柔性屏廠商包括京東方、TCL華星、維信諾等。機構人士認為，與直板機相比，折疊屏手機尤其是橫向內折型、橫向外折型屏幕尺寸更大，但電池容量增長有限。因此，低功耗的LTPO-AMOLED屏幕逐漸成為折疊屏手機剛需。中信建投證券研報稱，屏幕更大（功耗翻倍增加）、機身更薄（電池容量難以對應提高）使得低功耗的LTPO-AMOLED成為必選項。2023年發布的11款折疊屏機型中，包括華為Mate X5、榮耀Magic V2、OPPO Find N2、小米MIX Fold3等在內的9款機型均采用了LTPO-AMOLED屏幕，占比高達82%。

據了解，2024年發布的vivo X Fold3 Pro、榮耀MagicV3等機型采用了LTPO-AMOLED屏幕。

中信建投研報稱，京東方、維信諾等面板廠商已經為國內品牌折疊屏手機出貨LTPO-AMOLED產品。如維信諾、京東方為榮耀Magic V2供應商，京東方為OPPO Find N3 Flip供應商，TCL華星與小米合作，三星為其他部分品牌供應商。

TCL華星相關負責人對中國證券報記者表示，在折疊屏方面，公司目前已經合作的客戶有小米、聯想、傳音。中大尺寸折疊屏發展前景廣闊，比如大折疊屏手機、折疊屏平板等，它能夠在小巧便攜與大屏體驗之間實現兼顧，給消費者帶來一種全新的使用體驗。這將創造一種全新的高端細分市場，對屏幕廠商而言是一種潛在的巨大商機。

鉸鏈市場規模有望快速增長

業內機構預計，未來鉸鏈市場規模有望快速增長。東莞證券研報稱，鉸鏈作為關鍵機械環節連接著折疊屏手機兩個平面，主要用于實現折疊屏手機翻折、懸停等功能。

天風證券研報稱，鉸鏈起到支撐折疊功能，關系到屏幕折痕深淺、輕薄程度等與消費者體驗*相關的問題，是決定折疊屏手機產品效果和成本的關鍵零部件之一。2023年全球折疊屏手機鉸鏈市場空間達到36.4億元，MIM（金屬注射成型）件市場空間達到10.9億元；預計至2027年，全球折疊屏手機鉸鏈市場空間有望達到257.8億元，MIM件市場空間有望達到77.3億元，全球折疊屏手機鉸鏈及MIM件市場規模將實現快速增長，產業鏈相關公司有望充分受益。

資料顯示，精研科技、長盈精密、瑞聲科技等廠商積極拓展鉸鏈業務領域。精研科技證代王濤對中國證券報記者表示，目前公司與主流的折疊屏手機客戶保持良好的合作關系，以MIM零件和鉸鏈組件兩種方式向客戶供貨。公司2021年開始積極拓展鉸鏈組裝業務，已向國內的一些安卓客戶供貨。

王濤說：“在折疊屏產品方面，終端品牌在技術研發上的投入仍然較大，這兩年我們配合客戶做的新產品開發比較多。在折疊屏手機中的精密結構件以及整體鉸鏈組裝業務方面，我們的產能儲備是充足的。”

長盈精密相關負責人對中國證券報記者表示，長盈精密較早布局鉸鏈業務，參與了三星等廠商折疊屏手機鉸鏈研發，同時為vivo和OPPO提供中框組件。方正證券研報稱，折疊屏手機正在成為智能手機市場增長新動能，長盈精密提前布局頭部廠商業務，先發優勢明顯。

UTG逐步成為主流蓋板材料

蓋板是解決屏幕折痕問題的重要技術，折疊屏手機市場蓋板類型主要有UTG（超薄柔性玻璃）和CPI（透明聚酰亞胺）。目前UTG正逐步成為折疊屏手機市場主流蓋板材料。

東莞證券研報稱，UTG具備超薄、耐磨、透光性好、強度高、可彎折、回彈性好等優勢，能夠較好解決折疊痕、低回彈等問題。自三星2020年推出的Galaxy Z Flip*搭載UTG方案后，小米、OPPO、vivo等多家終端廠商陸續跟進并開始采用UTG方案。

據CINNO Research數據，2023年UTG在國內折疊屏手機中使用的面積約為3.4萬平方米，同比大幅增長195%；采用UTG方案的折疊屏手機面積占比已經接近41%，同比提升10個百分點。

資料顯示，長信科技、藍思科技和凱盛科技是UTG領域重要企業。東莞證券稱，國內企業主要通過二次加工成型法來制備符合規格的玻璃，其中長信科技、凱盛科技等公司具備較強的技術儲備并已進入終端廠商供應鏈，去年發布的OPPO Find N3、OPPO Find N3 Flip、vivo X Flip的UTG方案由長信科技*供應。此外，國內企業積極突破一次成型法，如騰宇光電的產線在去年11月份投產，凱盛科技的試驗線也在積極推進中。

集邦咨詢研報稱，隨著折疊屏手機市場規模持續增長，2023年UTG超薄柔性玻璃產值達到3億美元，2024年產值有望達到6億美元，成長動能強勁。

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